实际上，这种问题由来已久。2013年，某场内货币基金屡屡发生早间交易时段不能赎回的现象。今年9月下旬，也有投资者称，全仓买一只货币基金，结果由于赎回时间过晚，80%资金被冻结，无法赎回。
究其原因，原来是作为交易所挂牌的场内货币基金，招商保证金快线设置了申购赎回的上限。招商基金网站显示，10月19日，招商保证金快线净申购份额上限为5亿元，净赎回份额上限为1亿元。此外记者注意到，其余申赎型场内货币基金中，规模较大的汇添富收益快线净申购上限为50亿元，净赎回上限为100亿元；规模偏小的易方达保证金收益货币基金，当日净申购份额上限为6亿元，净赎回份额上限为1亿元。
不过，对于开通上市交易功能的货币基金来说，若当天提交赎回的申请超限，投资者可以选择将基金份额在二级市场卖出。但当卖盘压力过大时，交易型货币基金二级市场价格往往出现折价，投资者需要低价卖出货币基金以换取资金。
值得注意的是，受股市近期回暖影响，最近一周场内货币基金规模普遍缩水，除了易方达易货币（511800）基金规模微增0.07亿份之外，其余沪深两市上市交易的9只货币ETF份额均出现缩水。上证所最新数据显示，截至10月16日（上周五）。华宝添益（511990）总份额为20.37亿份，相比10月12日（上周一）减少1.11亿份，规模缩水幅度达5%，为货币ETF中基金份额减少最多的一只。其余9只货币ETF，博时货币（511860）、景顺货币（511890）份额缩水比例均超过20%。
一级市场赎回压力也传至二级市场，以近期赎回受限的招商快线（159003）为例。上市以来，其二级市场交易价格一直围绕100元的净值波动。10月9日，招商快线收盘价一度下探至98.985元，为2015年以来的最低点。今年4~5月，股市行情火爆，招商快线多数时候处于折价交易状态。不过，二级市场价格的下跌带来了明显的套利空间。以10月9日最低价98.985元买入招商快线，并在一级市场以100元净值赎回，就能获得超额收益。
作者: 穿越YES 时间: 2015-10-21 21:26
四招破解套利密码：目前，市场上现有的场内T+0货币基金主要分两种模式，一种是上市交易模式，即货币ETF。这种模式为基金份额提供了上市交易通道，买入份额当日即可分享收益，卖出则不享受当日收益，但卖出份额所得资金可即时用于股票交易，资金在T+1日清算后可以取现。
另一种模式是场内申赎模式。这种模式主要通过场内申赎而非上市交易来提升资金使用效率，其申赎需通过场内证券账户来操作。收益分配方式与货币ETF相同，也变相满足了场内投资者的即时交易需求。
根据场内货币基金交易规则，我们总结出了一些交易小技巧。第一，波动套利。如同其他股票型ETF，以华宝添益为例，其二级市场价格也会围绕100元的基金净值上下波动，利用华宝添益T+0交易的特点，可以在基金折价时买入，出现溢价走势时卖出，进行二级市场日内回转交易套利。
此外，利用华宝添益也可进行一二级市场的跨市场套利。假设华宝添益二级市场出现折价，投资者可以在二级市场低价买入，然后在一级市场以净值 （100元）赎回。相比二级市场的T+0套利，跨市场套利可以即时锁定价差，不用等到二级市场价格回升。华宝添益当日买入当日计息，若是碰上周五赎回，投资者除了可以享受到基金折价部分的收益，还能够拿到周五、周六以及周日三天的货币基金收益。
第二，在货币基金和银行理财产品之间进行转换操作。以招商银行日日盈分级A理财产品为例，产品固定年化收益率为3.4%，工作日9：00至16:30可操作购买、赎回，T+0交易。由于银行理财产品过24点之后计息，因此针对部分赎回后当日计算利息的场内货币基金，在其收盘后可以买入银行理财产品。
第三，相比场外货币基金，场内货币基金在节假日前夕仍可购买。例如刚刚过去的国庆假期，多数场外普通货币基金在9月29日就暂停申购、转换转入以及定期定额投资。虽然场内货币ETF在9月29日也会暂停一级市场申购，但其在9月30日仍可在二级市场买入。对于节假日前夕仍进行股票投资的投资者而言，不失为假日理财的好选择。不过，值得注意的是，9月30日，货币ETF二级市场价格普遍出现溢价，华宝添益当日开盘100.031元，最高涨到100.045，全天溢价交易。
第四，因货币ETF交易收益微薄，投资者需要注意券商的相关手续费设置，需关注基金公司官网上手续费设置为零的券商名单。
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