沃尔核材举牌长园遇官司 3亿共同投资疑系关联交易

当市场分成两派还在就沃尔核材举牌长园集团争论是与非的时候，沃尔核材或已经因公司决策流程不合规以及关联交易未披露而涉嫌违规。

沃尔核材掌门人周和平的出发点或许是好的，希望通过收购解决两家公司之间的同行竞争关系，但是，面对市值超过100亿元的长园集团，单凭周和平一人之力显然无法争夺控制权，这时，除了携手一致行动人，周和平将上市公司沃尔核材也拉了进来，一同在二级市场收购长园集团的股票。

尽管沃尔核材一直被视为周和平的家族企业，但仍旧是公众公司，重大关联交易必须要通过股东大会表决，而作为关联方的周和平，无论是在董事会还是股东大会上，都应当回避表决。

被忽视的关联交易：在5月26日，沃尔核材以现场会议方式召开了公司的第四届董事会第十一次会议，公司的7名董事会成员悉数到场，按照事后所披露公告显示，当天会议7名董事全票通过了投资长园集团的两项决议。

公司董事会似乎忽视了一个重要的问题，上市公司沃尔核材作为周和平的重要关联方，与周和平对长园集团进行共同投资行为，按照《深圳证券交易所[微博]股票上市规则》中第10.1.1条关于关联交易的界定，关联双方共同投资被视作为关联交易；此外，在中国证券业协会2001年发布的《股份转让公司信息披露实施细则》当中关于关联关系的界定也明确，关联双方的共同投资应被视作为关联交易。

而记者先后就这一问题咨询了多位证券律师和上市公司相关负责人，都认为这一关系可以被界定为关联交易。

如果这一共同投资被视为关联交易，那么按照《公司章程》中第79条的规定，公司与关联方发生的交易金额在3000万元以上，或占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易，由出席股东大会的非关联交易方股东所持表决权的二分之一以上通过后实施；第119条规定，董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系的，不得对该决议行使表决权。

显然，此次3亿元的共同投资额已经超过了这一界线，因此，公司在5月26日董事会上的两项决议按规定是要通过股东大会表决的，同时，作为关联方的周和平是要回避表决的。

那么，沃尔核材为什么没有将这一共同投资行为界定为关联交易？8月1日，记者联系了沃尔核材，公司董秘办负责人在接受记者采访时认为，关联交易的一个认定原则是关联双方之间发生资源或义务的转移，而公司与周和平等一致行动人做出的投资长园集团股票的行为，是根据《上市公司收购管理办法》，通过协议约定，以共同扩大其所能够支配的一个上市公司股份表决权数量的一致行动行为，不存在相互之间转移资源或义务的事项，因此不存在关联交易情形。

至于董事长周和平作为关联方是否应该回避当天董事会的表决，该负责人认为既然已经不是关联交易了，那么周和平也没必要回避表决了。

被绕开的股东大会：事实上，早在今年6月份沃尔核材作出这一董事会决议之后不久，就已经有投资者在股吧当中指出公司存在关联交易未披露的问题，但是并未受到重视。

眼下，还很难确定上市公司方面对于此次关联交易的认定是有意为之还是忽视大意。

但是，上市公司在将投资额设定为3亿元的时候，还是能够明显看出其中有意规避股东大会的心思。

因为按照《公司章程》规定，如果投资额超过公司最近经审计的净资产值30%，也就是3.096亿元的话，就必须要报股东大会批准，而公司在此次共同投资上，恰好将投资额定为3亿元。

但实际上，沃尔核材用于举牌长园集团的资金并不止这3亿元，而且，沃尔核材介入举牌长园集团也并不是从5月26日才开始的，而是更早。

根据公告，沃尔核材在今年3月21日的股东大会上通过一项决议，同意公司使用不超过1亿元人民币在自有资金进行风险投资，随后，在4月18日的时候，中国对外经济贸易信托公司成立了一只“外贸信托·万博稳健2期证券投资集合资金信托”，沃尔核材随后与之签订合同，出资人民币3000万元认购了该信托的“外贸信托·万博稳健2期证券投资集合资金信托计划（查询信托产品）”。

从5月5日到9日，这一信托计划的资金先后买入了200万股长园集团的股票，按照当时的成交价，交易额在2000万元左右。

显然，沃尔核材如果加上这一间接投资的2000万元，累计用于投资长园集团的股票金额就已经超过了经审计的净资产30%的限额，而沃尔核材巧妙地通过这一设计避免了这一对外投资决议通过股东大会。

更重要的是，就在周和平4月30日暂停买入长园集团股票之后不久，来自上市公司沃尔核材的信托资金就开始在二级市场买入长园集团的股票，而这一切都是在5月26日上市公司董事会签署一致行动人协议和做出共同投资决议之前就已经实施了，至于此间为何没有就这一内容进行公告，沃尔核材认为公司的买入量没有达到披露的标准。

举牌遭遇官司：根据长园集团的公告显示，截至7月2日，沃尔核材及其一致行动人持有长园集团股权达到11.716%，已经成为长园集团的第一大股东。

但与此同时，周和平和沃尔核材的麻烦或许才刚刚开始。

根据记者从相关渠道获取的信息显示，已经有沃尔核材的投资者在7月25日向深圳市龙岗区人民法院提起诉讼，要求法院撤销沃尔核材在5月26日第四届董事会第十一次会议和7月15日第三次临时股东大会上所作出的决议。

负责代理该起诉讼的广东安国律师事务所曹律师在电话中告诉记者，目前法院已经受理了这一案件，至于什么时候开庭审理，需要等候法院的排期。

不过截至目前，沃尔核材方面还尚未就此案件披露公告。

曹律师认为，沃尔核材在上述两次决议当中，不但违反了相关法律法规和公司章程的规定，而且涉及到虚假信息陈述，有损于中小股东的利益。

这其中，在7月15日沃尔核材2014年第三次临时股东大会决议上，审议通过了《关于公司配股方案的议案》及《关于申请股权项目融资的议案》，拟通过配股募集资金总额不超过8亿元，用于补充流动资金和偿还贷款。

而这一决议被认为正是由于此前公司拿出3亿元投资长园集团，才导致公司流动资金不足，无奈之下，公司才采取配股的决策，实际上是源于前述董事会错误决议，沃尔核材的配股不是用于弥补流动资金，而是拐弯进行股权投资，买卖股票。

如果法院最终判决撤销了公司此前的董事会和股东大会决议，那么沃尔核材此次举牌长园集团将变得一地鸡毛。

更麻烦的是，沃尔核材在上述董事会决议当中如果涉及到关联交易未披露，或将受到监管机构的关注。

“不管公司的出发点是什么，我们希望作为公众公司，做事一定要合法合规。”曹律师告诉记者。