结构性产品“去妖魔化”预期收益率22%你敢买吗

银财昆山 · 发表于 2012-4-7 16:47

银财昆山：一款标明预期最高年化收益率为22%的银行理财产品摆在你面前，你会不会动心？即便你坦然地说不，好奇心多半也会驱使你去了解究竟是什么产品如此神奇。

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2012-4-7 22:55 上传

银率网的统计显示，近期，多家外资银行发售了数款高收益的理财产品，预期最高年化收益率达11.5%~22%这些高收益产品均为结构性理财产品。

两年前，结构性理财产品不断遭遇零收益、负收益的尴尬；但在去年到期的理财产品中，收益率排名前十的大部分为结构性理财产品。股市前景看好，令外资银行再次集体发售结构性理财产品。面对高收益的诱惑，投资者何去何从？

结构性产品以高收益正名

零收益、负收益，在金融风暴爆发期间，这样的字眼屡屡见诸与结构性理财产品相关的报道中。彼时，结构性产品似乎成为“吞噬财富的恶魔”。时过境迁，结构性产品去年的表现正在努力扭转人们对它的印象尽管依然有不少结构性产品出现零收益或负收益，但实现了最高预期收益率的结构性产品成为主流。

普益财富统计显示，2011年恒生银行（中国）公布到期收益率的363款理财产品中，有358款实现了预期收益率，且它们均为结构性理财产品。银率网此前的统计显示，2011年收益率排名前10的理财产品中，实际年化收益率在12%~16%之间，其中大部分为结构性理财产品。

对于普通投资者来讲可能并不清楚，这变幻莫测的结构性理财产品究竟是什么。结构性理财产品收益跟标的物以及特定一段时间后的走势或定位挂钩，属于博弈型产品，产品主要挂钩汇率、利率、股票、指数、基金、商品价格等，主战场是股票和大宗商品。结构性理财产品的回报率，通常取决于挂钩标的的表现。如果对产品判断得当，投资者可以在保本的基础上获得较高的收益；但是，如果判断错误，可能获得最低收益、零收益或者部分保本。当然，这都是根据产品协议事先约定的。

股市利好刺激结构性产品

成都商报记者在银率网最新的统计中发现，近期，4家外资银行不约而同地推出了挂钩股票或基金的结构性理财产品。

例如，预期年化收益最高的是星展银行发行的浮动收益一年期产品，预期最高年化收益率达22%，挂钩标的为SPDR黄金基金。根据该产品的说明书，该产品将根据观察期内的基金涨幅决定收益率，如果该基金在观察期内的涨幅接近但未超过20%，那么将按最终收市日的涨幅根据公式计算出收益，理论上可以获得22%的最高年化收益；如果该基金在观察期内任意一天涨幅超过20%，将获得5%的年化收益；如果该基金在观察期内涨幅未超过20%，但最终收市日低于或等于初始价格，将获得零收益。

此外，汇丰、东亚、法兴银行还发售了最高年化收益率分别为12%、14.5%、11.5%的结构性理财产品，挂钩标的均跟股市有关。例如汇丰的产品挂钩3只香港及新加坡上市的航运行业股票，法兴银行的产品则挂钩香港恒生指数、台湾加权指数、MSCI新加坡自由流通股指数的表现。对几款产品进行具体分析可以看到，未来一段时间内如果产品所挂钩的股指，如恒生指数、加权指数等出现一定幅度的上涨，投资者就有可能获得较高的回报。

分析人士认为，与股指挂钩的结构性理财产品成为了新近市场的主打产品，其原因在于对股市前景的看好。汇丰最新的季度基金经理调查显示，环球基金经理对相关地区股票在今年第一季的表现最为乐观，56%的受访者表示会增持股票。此次调查显示，超过一成的基金经理对相关地区股票的前景由中立转至增持。

买不买？看自己能否承受风险

资本的逐利性，让人面对高收益时难免冲动，但并非所有的投资者都适合购买结构性理财产品。尽管去年到期的收益率排名前10名的产品中大部分是结构性理财产品，但与此同时，在去年发售并到期的收益率排名后10名的理财产品中，均为各家银行发售的结构性理财产品。

所谓成也萧何败也萧何，盲目购买结构性理财产品可能带来得不偿失的后果。民生银行成都分行理财师认为，如果选择结构性理财产品，首先应该考量自己的风险承受能力是否与产品的风险等级相匹配。有一定风险承受能力的投资者可以选择对于挂钩标的较为了解的结构性理财产品。投资者应清楚了解结构性理财产品表现最差情况下的收益情况，以及该产品获得预期收益率时所需要符合的条件。

“通常，结构性产品的说明书上，都会标出几种情形下的可能收益率，投资者在买之前应该想一下，如果出现最差的情形，自己能否接受。如果一两年之后产品出现零收益你也能接受，那么可以考虑购买。”这位理财师表示。成都商报记者吴宇宸

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