OPEC重燃减产希望 原油王者归来or风雨飘摇，多空观望

11月16日，连续下跌的原油市场传来一声惊雷，当日油价大幅走高，纽约原油一度上涨约6%，一举收复此前三个交易日的失地。分析人士指出，油价上涨主要是受石油输出国组织（OPEC）限产预期的影响。据了解，OPEC计划在11月30日召开限产会议，市场预期该组织能将产量控制在3250-3300万桶之间。一些OPEC成员国重新加入最终的限产协议来克服该组织产油国之间的分歧，这是原油周二上涨的重要原因。

作为商品龙头，油价反弹正值商品市场风雨飘摇的时期，特别是上周“黑色星期五”之后，商品市场仍在动荡之中。这次原油是王者归来，还是风雨飘摇之中的裱糊匠呢？

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宽幅震荡概率较大：与其他大宗商品及风险资产不同，在特朗普获得美国大选胜利之后，油价在过去一周基本处于回落状态。分析师将近期跌势归因于对全球供应过剩规模的担忧。美国能源资料协会（EIA）上周称，11月4日止的当周，美国原油产量上升了2%。预期特朗普上台后将支持国内油气行业发展。

原油基本面仍然多空交织。黄李强指出，一方面，受美国加息预 期的影响，美元表现强势。这对原油形成了强劲的压制。此外，原油供大于求的格局仍然在短时间内难以改变，这意味着原油很难形成强劲的上涨。另一方面，随着 原油处于低位，原油继续下行的阻力开始加大，OPEC内部又在通过各种方式影响舆论，支撑油价。加之，随着北半球天气的转冷，取暖油的消费旺季来临，需求 对于原油也将形成一定的支撑。因此，后期原油反弹的概率较大，但是难以持续上涨，在40-50美元/桶的区间宽幅震荡的概率较大。

陈静怡认为，此前供应端集中释放对油价压制明显，但是近期布伦特月差平稳走强，显示现货压力有所缓解，后续仍需观察美国、中国以及印度炼厂对原油需求的季节性回升对过剩的吸收。整体年底前油价反弹可能性较大，推荐投资者可逐步参与逢低做多的抄底行情，但是短期风险仍是OPEC限产的谈判动向。

风雨飘摇裱糊匠？作为商品龙头，油价反弹正值商品市场风雨飘摇的时期，特别是上周“黑色星期五”之后，商品市场仍在动荡之中。昨日，国内商品走势分化，黑色系在周一进行了负隅顽抗之后还是顶不住压力，继续狂跌不止，铁矿石盘中触及跌停，螺纹钢、热卷跌逾3%，不过煤炭板块午后触底反弹。相比之下，化工品则迎来爆发，沪胶封于涨停板，沥青、甲醇涨逾3%；油脂油料全线企稳。

化工品大面积走强，无疑受到原油价格大涨带动。在国内期货市场整体大跳水的带动下，橡胶(16490, 350.00, 2.17%)1701 合约连续两日重挫，但周二夜盘受原油价格大涨的带动，期价开始明显企稳，跳空高开后市场维持在高位震荡，日盘多头再度发力，期价迅速拉升，并于午后封于涨 停板直至收盘。其他化工品均大幅上扬，其中沥青、甲醇大涨逾3%。OEPC减产预期和东南亚货币贬值对橡胶价格有提振作用。

原油价格的大幅攀升亦对油脂有提振作用。周二夜盘，菜粕(2304, 15.00, 0.66%)1701继续企稳，日盘维持震荡上涨态势，最终上涨3.03%；棕榈油亦大幅上扬近3%；豆粕、豆油(6650, 18.00, 0.27%)、菜油涨逾1%，菜籽(4624, 266.00, 6.10%)封于涨停板。

不过，原油对黑色系的提振可能有限。东证期货研究所原油研究员金晓表示，油价走势对国内整体商品走势的影响预计较为有限，因为国内商品的上涨驱动因素是供给收缩叠加需求改善，由此通胀预期上升。在通胀上升环境中，商品成为基金青睐的配置。

“目前国内商品价格的上涨，虽然受到来自成本和供需端的支撑，但是更多的还是由于资金炒作所引起的。现在商品上涨已经有见顶的迹象，这是资金出逃、商品去泡沫化所造成的。因此原油价格的止跌企稳对于商品价格会形成一定的支撑，但是仍然难改见顶的趋势。”黄李强表示。