上市券商自营规模超3000亿元 方正证券自营收益扭亏为盈

去年， 19家上市券商自营规模达到3383.5亿元，同比增长17.2%。自营收益达到171.45亿元，中信证券(600030)、海通证券(600837)、广发证券(000776)依次位居前三，13家券商自营收益实现同比增长，其中，方正证券(601901)自营业务实现同比扭亏为盈。

方正证券自营扭亏为盈 东北证券一改激进风格

19家上市券商的自营收入中，中信证券、海通证券、广发证券依次位居前三，也正是这3家券商自营收入超过20亿元。数值分别为52.6亿元、25.2亿元、25亿元。19家上市券商中，仅光大证券(601788)自营收入出现亏损。

从自营收益同比增幅来看，东北证券自营收入同比增幅较大，而方正证券则时间了自营收入同比扭亏为盈。

去年，东北证券自营业务收入4.38亿元，同比增长134.2%。自营业务的收入占比达到24.8%，仅次于经纪交易通道业务占比（经纪业务收入占比44.3%）。并且，24.8%的比例，是自2009年以来最高的。

从以往的年份来看，东北证券的自营风格相对其他券商较为激进，热衷于股票持仓。而在去年的前十大投资情况中，竟无一股票，取而代之的是9只债券和1只基金。

截至2013年末，公司自营业务规模为64.45亿元，较年初增长4.1%，季均规模为66.45亿元，较2012年增长141%。投资资产中债券占比由2012年的75%进一步提升至90%。东北证券去年投资收益率为6.6%，较2012年提升0.7个百分点，可见2013年自营业务收入增长是投资规模和收益率双双提升带来的结果。

方正证券去年的自营业务收入为2.52亿元。相比2012年，去年方正证券在自营业务方面实现了扭亏为盈。方正证券2012年年报显示，公司自营业务收入为-6368.8万元。如此算来，方正证券自营收入同比增幅高达516%。

值得一提的是，公司去年营收同比增长47.60%，其中就有自营收入增长的贡献。

去年，方正证券进一步放大固定收益类投资规模。比如，适时增加债券投资规模，同时合理控制债券组合久期。数据显示，2013年12月31日，公司债券投资规模(母公司口径，下同)按净价计算为548864万元，债券组合修正久期为2.47年。截至2013年12月31日，公司自营债券资产按净价计算为406205万元，假设自营债券组合的市场利率平均变动50个基点，则组合价值变动约6800万元，占公司2013年12月31日净资本的0.77%。

除此之外，国元证券(000728)、西部证券(002673)、广发证券、西南证券(600369)等12家券商的自营收入同比均实现不同幅度的增长。

华融证券研究显示，从行业平均水平来看，2013年自营业务收入同比增幅在5.29%。目前，海通证券、国金证券(600109)、东吴证券(601555)、国海证券(000750)、光大证券的自营业务收入增幅未“达标”。同比增幅分别为1%、-9%、-21%、-63%、-148%。

西南证券规模同增幅度大 国海自营规模、收入均缩水

从自营规模来看，中信证券、海通证券等大型券商的地位依旧难以撼动。自营规模超过200亿元的有5券商，分别是中信证券、海通证券、广发证券、华泰证券(601688)、招商证券(600999)。自营规模最小的券商是国海证券，为14亿元。

从规模的同比增幅情况来看，自营规模同比增幅最大的是西南证券，为174.22%，其次是西部证券，为149.57%。

去年，西南证券去年自营规模为158.27亿元，自营业务收入占比为38%，已经超过了经纪业务收入占比（为28%）。同时，也是自2010年以来，自营收入占比最高的一年。具体来看，报告期内，公司自营业务主动战略调整，适当降低传统方向性投资的规模，加大量化投资投入，同时通过股指期货、国债期货和利率互换等金融衍生工具，对股票和固定收益类证券实施套期保值，探索出自营业务低风险盈利模式。报告期内，公司证券自营业务实现营业收入2.65亿元，同比增长44.22%。

西部证券去年自营规模为28.96亿元，自营收入同比增长67.95％，营业利润率同比增长14.92个百分点。

另外，有6家券商的自营规模同比缩水，分别是长江证券(000783)、山西证券(002500)、招商证券、宏源证券(000562)、光大证券、国海证券。自营规模同比增幅为-17.3%、-22.35%、-25.64%、-41.83%、-52.97%、-53.06%。

除了光大证券之外，国海证券的自营规模与自营收入都出现同比下滑。