结构性理财产品收益抢眼 或成未来黑马

银财昆山：2011年，银行理财产品不仅发行量巨大，部分产品的高收益也让投资者印象深刻。银率网近期发布的报告显示，2011年各家银行共发行22379款理财产品，创下历史新高。同时在统计相关产品的到期收益率时，可以发现结构性产品的表现令人刮目相看，相关产品很可能成为未来市场的重点创新对象。

据银率网数据库统计，2011年各商业银行发行的理财产品同比增长97.0%，发行量创出历史新高。具体而言，2008年到2011年发行量年复合增长率约为41.8%。2011年理财产品发行量在1至9月呈稳步上升趋势，但在2月及5月受节假日影响发行量出现小幅回落；9月发行量为2177款达到全年峰值，随后发行量开始下滑。12月份发行量恢复年初水平。

对于此现象，银率分析师认为2011年理财产品发行量大增得益于两方面的原因：第一，2011年上半年央行6次上调存款准备金率， 3次加息为理财产品市场的不断壮大与发展带来了良好的契机；第二，2011年上半年市场流动性从紧，商业银行集中发行大量理财产品来缓解存款压力。进入2011年下半年，银监会加大监管力度，在理财产品的销售流程以及运作上做出了明确的规定，理财产品发行量逐渐回落。2012 年1月1日开始实施《商业银行理财产品销售管理办法》，理财产品的开发和销售流程更加规范；同时2012年将继续落实稳健的货币政策，预计理财产品发行量会维持2011年的水平。

就具体产品类型而言，2011年的银行理财市场上，混合投资类产品依然是主流，而信贷类产品发行量明显下降。据银率网数据库统计，2011年混合投资类理财产品共发行11996款，占比53.6%，同比上涨295.3%；投资于银行间市场工具的产品发行4703款，占比21.0%，同比上涨3.8%；而信贷资产类产品发行766款，同比下降52.1%。

另一个值得注意的现象是，投资者的风险偏好从保守过渡到稳健。据银率网数据库统计，2011年共发行保本保收益的产品3444款，占比15.4%，同比增长了13.2%；保本浮动收益类的产品共发行4818款，占比21.5%，同比增长92.2%；非保本浮动收益产品发行14117款，占比63.0%，同比增长142.9%。银率网分析师认为，部分非保本浮动收益产品在银行风险分级中属于低风险或中等风险产品，但其预期收益率水平较保本保收益产品有一定的优势，因此受到了一部分投资者的关注。

此外，2011年银行理财产品的高收益也一度备受市场关注。银率网统计显示，在2011年19224款到期的理财产品中，披露到期收益率的理财产品为17474款，，披露率为90.9%。其中负收益4款，零收益17款，获得较低收益率的理财产品90款，达标率99.4%。

从排名前十的产品来看，其实际年化收益率在12%至16%之间，且大部分为结构性理财产品。2011年，民生银行发行的“非凡资产管理黄金投资2号理财产品”夺冠。该产品挂钩标的为上海黄金交易所AU(T+D)合约，产品的建仓价约为297.2元/克，产品于2011年7月14日触发提前终止条件，最终获得的年化收益率为15.3772%。

对此，银率网分析师认为，在2012年由于受到相关政策的影响和约束，银行所发行的高收益产品很大程度上将要“倚靠”结构性理财产品。故而这类产品或将成为银行理财产品在新的一年不断创新和研发的重点。投资者若有较高的风险偏好，也可以适当参与投资该类产品。