爱短炒的基金拉低基民收益 频繁交易成美丽谎言

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提醒：

高换手≠高超额收益

那么，高换手是否带来高超额收益？从去年的情况来看，答案显然是否定的，据天相投顾统计，去年换手率最高的 15只开放式基金平均单位净值下跌26.41%，超过行业平均近3个百分点。

而观察2011年业绩排名前十的开放式主动偏股型基金的换手率，可以看出，这些基金中既有博时价值增长[0.72 0.14%]等低换手率的蓝筹风格基金，也有以东方龙[0.64 0.19%]为代表的中高换手率的灵活操作型基金，还有以富国天瑞为代表的中等水平换手率基金。(见表三)

韬睿惠悦的研究则显示，无论是以两年半(2009年到2011年上半年)为周期，还是以五年半(2006年到2011年上半年)为周期，长期保持高换手率的基金中，几乎没有业绩领先者。

“换手率只是反映基金经理的操作风格，而不是决定基金业绩的因素。”王广国建议，在挑选基金时应注重基金管理人的投资管理能力。

小贴士

基金的股票

换手率

通过计算基金在一段时间内累计买卖股票的市值占基金股票总市值的比例，来衡量基金投资组合变化的快慢和判断基金的投资操作风格。

换手率低，说明基金的投资组合变动较少，投资风格相对稳健，注重通过买入持有的策略给投资者创造回报；换手率高，则说明基金的投资组合变动较快，投资风格更加灵活主动，注重通过波段操作来增加基金的收益。 爱短炒的基金拉低基民收益 频繁交易成美丽谎言