白银期货合约规则初定 白银企业将有“避风港”

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2012-5-1 01:20 上传

一直以来，白银价格平均波幅较大，其价格风险也较大，这让涉银企业颇为头疼。不少企业呼吁白银期货早日出台，为企业增加避险工具，实现稳定经营。

市场波动加剧

白银一直是难以捉摸的投资品种，市场的价格风险从来都不容小觑。

20世纪70年代，白银期货就上演了戏剧性的一幕。白银价格从1973年12月底每盎司2美元攀升至1980年1月21日每盎司50.35美元。

金融危机爆发后，白银再度上演云霄飞车。国际白银价格从2008年的10月底的每盎司8.42美元一飞冲天，截至2011年4月，银价最高飙升至49.77元，距1980年创纪录高位仅一步之遥。

不过，收益与风险总是相伴。2011年5月1日，美国总统奥巴马发表全国电视演讲，宣布“基地”组织领导人奥萨马·本·拉登已被美军打死，受此消息影响，国际银价在11分钟内下跌12%，白银期货也大幅下滑12%至每盎司42.2美元，5月2日至5月6日，白银周跌幅达27.4%，创下31年来的最大周跌幅。

套保需求增加

“白银价格暴涨暴跌不但让投机者措手不及，也严重影响了白银企业的经营。”上海中期期货分析师李宁在接受《国际金融报》记者采访时表示。

光大期货分析师孙永刚介绍，今年以来，白银的工业用量还在不断增长，据全球知名贵金属咨询公司GFMS预测，到2015年，白银的工业使用量将接近其总需求的70%。孙永刚向记者强调：“涉银企业尤其是对银浆料有需求的企业对白银期货都非常感兴趣，这些企业反映他们遇到的最大困难是价格风险，白银价格波动对他们影响极大，在价格波动较大时，企业往往面临有价无市的困局，而如果交易所推出白银期货的话，相信能很好规避价格风险。”

据了解，在没有白银期货之前部分白银贸易商已经在上海黄金交易所利用白银T+D交易避险。

李宁向《国际金融报》记者表示：“期货市场更多服务于实体经济，让企业规避风险、实现稳健经营的目的，此外，期货公司对套期保值方面的研究力度比较大，而白银T+D市场相对缺乏专业人士对套保的指导，所以白银期货在套保方面更具优势。”

合约规模适中

从合约细则来看，白银期货交易单位将为每手30千克，报价单位为元（人民币）/克，最小变动价位设计为每克0.01元，每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价5%，最大10%，最低交易保证金为合约价值的7%，交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）。

此外，白银期货的最后交易日为合约交割月份的15日（遇法定假日顺延），交割日期为最后交易日后连续五个工作日，交割方式为实物交割，交割品级为金银量不小于99.9%的国产银锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定或精炼厂生产的标准银锭，交易代码为AG。

李宁指出，期货公司收取12%保证金来算的话，期货公司收取12%保证金来算的话，1手白银期货大概交易成为在2.5万元左右。与黄金期货每手4万元左右的保证金规模相比，白银期货基本上是黄金期货的一半，规模适中。

“值得注意的是，白银价格波动性大于黄金，无论是日内交易还是波段交易，白银期货比黄金期货更具操作上的优越性。整体来说，白银期货市场流动性没有必要担忧，而且白银期货手续费较低适合企业进行套期保值交易。”李宁告诉记者。